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世界互联网大会将在乌镇举行 概念股聚焦

作者:habao 来源: 日期:2017-9-10 12:41:44 人气:

  第四届世界互联网大会拟于2017年1112月期间在浙江省桐乡市乌镇举行。同时,由国家互联网信息办公室、科学技术部、工业和信息化部、浙江省人民主办的世界互联网大会互联网之光博览会将同期举办,展示国内外优秀的互联网技术、产品和应用。截至目前13:30分,板块涨幅2.11%。个股表现如下:

  消息面上,在2017财年第三财季,苹果的服务业务营收创下了历史新记录,高达72.7亿美元,同比增速为22%,加上前三个季度,苹果在该项业务的年度营收已达278.04亿美元。按照2017年美国财富榜单上的排名,可以排到97位,甚至超过了Facebook的276.4亿美元。

  公司发布2016年度年报,全年实现营业总收入44.47亿元,同比增长52%;归母净利润为12.50亿元,同比增长50%;扣非净利润为11.28亿元,同比增长51%,其中非经常性损益为1.22亿元。期末总资产86.63亿元。公司公布2017年一季报预告,预计归母净利润1.69亿元~2.42亿元,中值2.06亿元,同比增长-30%~0%,中值-15%。预计扣非净利润1.57亿元~2.29亿元,中值1.93亿元,同比增长-26%~7.5%,中值-9%。

  公司一季报预告显示公司Q1单季净利润可能同比下滑,为近年首次出现。公司认为2017年第一季度,国内CDN市场竞争激烈,市场价格明显下降,从而导致公司毛利率下降,进而导致了公司利润可能出现同比下滑。

  对比近三年公司Q4的收入和净利润同比及环比增速,可以发现16年Q4各项增速都有较大幅度的下降。营收增速下降表明公司面临了较强的市场竞争压力,而毛利率和净利润增速下降则表明公司主营业务产品价格存在压力。16年Q4环比Q3毛利率又下滑了2.24%,相比于Q3对Q2的1.85%有所扩大。公司毛利率下降能否扭转还需要一季度财报最终数字才能确认。

  暂不考虑拟收购公司并表,H股增发等事项的影响,我们预测公司2017-2019年营业收入增长为33.0%、28.7%、24.2%,营业收入分别为59.1、76.0、94.5亿元;净利润增长分别为26.3%、23.2%、22.3%,净利润为15.8、19.4、23.8亿元;对应PE分别为27/22/18倍,给予“谨慎增持”评级。

  行业竞争态势还需要一段时间才可能企稳;海外并购短期效应不会明显具有不确定性;今年尚未有爆款的下游新应用催生新增量。

  渠道下沉+金砖国家会议驱动,电子数据取证业务稳定增长。电子数据取证业务在地市级相对饱和,公司相关业务从地市级市场往区县级市场下沉。目前区县市场产品渗透率低,产品需求旺盛,市场空间广阔,公司作为龙头企业将充分收益。除此之外,2017年召开的金砖国家会议主要带动福建市场需求迅速增加,加大对舆情监测、电子取证设备等投入。

  多因素推动大数据、网络空间安全等新兴业务高速增长。大数据信息化业务包含大数据平台和城市大数据平台,大数据平台建设正处建设高峰期,下游客户需求旺盛,公司大数据平台业务爆发式增长。出入境管理一体机销售在广东全省和厦门市铺开,已经完成市场教育和初级覆盖,随着设备普及率进一步提升,将带动执法专项设备业务高增长。网络空间大搜索业务由原来、检察领域,往工商、海关、税务等领域发展,业务发展空间极大扩展。

  业务对象多元化,积极拓展B端及C端客户,打开公司业务成长空间。公司存证云、电子数据取证、知识产权等业务与支付宝、三五互联、一品威客等B端客户深度合作。存证云为C端客户直接提供合同、图片、录音、文件等重要文档的云保存与司法认证,开始涉足C端服务,培育C端服务能力。公司业务对象开始从G端,往B端和C端发展,客户对象扩展有望打开公司成长空间。

  业绩符合预期。公司2017年上半年实现营业收入1.96亿元,同比增长52.84%;净利润5009.9万元,同比增长143.95%。公司新一代资产管理和资产托管系统的市场推广获得了较好的客户评价和市场效应,带动业绩高速增长。

  聚焦资产托管和资产管理业务,迎来业绩高速增长期。金融机构资产管理业务和资产托管业务信息化系统建设及服务刚性需求持续增长,同时公司新一代资产管理系统平台项目和新一代资产托管系统项目已全部完成并全面投入市场应用,新一代产品具有“全资产、全业务、全数据、全行业”的特征,受到市场广泛认可,助力公司业绩高速增长。同时,公司定制软件开发和销售业务线上半年毛利率比去年同期提升3.63个百分点,反映了新一代产品营收占比提升将优化毛利率。

  持续加码科技金融生态圈。公司与控股子公司上海赢量共同出资设立上海赢保,旨在为实体经济和金融机构的短期资金融通打造一个合规、高效、安全的普惠金融及科技金融服务平台;参股子公司东吴在线目前已搭建起零售金融、机构业务和资产管理三大板块协同发展的综合金融服务平台,实现了预期的经营业绩。

  投资:公司新一代资产管理系统平台和新一代资产托管系统大获成功,助力业绩高速增长。同时持续布局Fintech,通过外延并购和内生发展,加快从金融软件提供商到金融服务提供商的商业模式转型升级。预计公司2017-2018年EPS分别为0.27和0.4元,维持“买入-A”评级,6个月目标价20元。

  业绩摘要:4月28日,公司发布2016年年度报告及2017年第一季度报告。2016全年实现营业总收入28.48亿元,同比增长6.79%;净利润1.08亿元,同比下降36.64%;扣非净利润6165.05万元,同比下降52.38%。2017年第一季度实现营业总收入6.22亿元,同比增长36.79%,实现净利润1276.99万元,上年同期净利润为-1131.53万元。

  项目延期确认不达预期,不改长期发展趋势。受到了轨交和智慧城市项目延迟确认的影响,公司在2016年报告期中取得的业绩不佳,但是从2017一季报情况来看,公司发展仍旧能够保持相对快速的发展。

  智能轨交快速拓展,营收增幅巨大。公司充分发挥与华之源的协同效应,累计中标广州、武汉、青岛合肥等国内近十条轨道交通智能化项目,实现新签合同额14.65亿元,同比增长247%,营收较去年同期增长45.81%。但与此同时,快速的业务拓展也导致营业成本同比增加67.67%,毛利率明显下降,同比减少了9.87%,这在业务快速拓展的初期阶段是不可避免的。随着轨交业务拓展的继续推进和市场布局的进一步完善,公司发展有望进一步提速。

  智能城市与服务产品业务潜力巨大。因合并口径调整、原通信增值业务合同额下滑以及新签合同跨期的影响,2016年公司智慧城市业务实现新签合同额14.25亿元,与2015年持平。去年9月,公司战略投资千视通科技,增厚视频特征识别和视频大数据结构化技术储备,同时与参股子公司云从科技密切合作,积极推动了人脸识别系统在公共安全领域的研发和推广,研发的平台类产品在多个大型智慧城市项目中落地应用。服务与产品集成业务方面,公司继续加强自身网络建设和服务集成能力,新增合同16.42亿元,业务保持稳健发展。

  投资:我们看好轨交投资和智慧城市业务的发展,预计公司2016-2018年EPS分别为0.19元、0.26元、0.42元。给予买入评级。

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