发言实录：36氪创始人兼联席CEO刘成城
第六届长投论坛新年峰会1月13日在深圳星河丽思卡尔顿酒店举行，腾讯财经作为本次活动的战略合作进行直播报道。
唐宜春：接下来我们进入论坛下一环节：【创生态 界】高峰对线氪创始人兼联席CEO刘成城先生带来Chuang Talk，8分钟时间。
刘成城：各位长江的朋友们，大家上午好！非常高兴今天有机会和大家交流，介绍一下我们最新的情况和我们所在的行业的思考。
本人还没有来长江上过课，我希望今年长江能收编我。因为我们公司和长江的几位老师，比如曾教授，还有陈龙教授，都是投委会之一，我也经常听曾教授讲战略，所以希望以后来长江的时候，各位老师能收我。
我先介绍一下我们现在的情况，如果大家知道36氪，我们是从2011年开始做的，但是我们最早的形态是互联网创业类科技，到今天，我们其实主要业务已经不是这个了，我们最主要的业务是帮助互联网的创业公司寻求融资。简单讲，我们现在有两个产品：一是信息对接平台，互联网的创业项目，可以把他们的商业计划书递交到我们平台来，每天有两千个投资机构找项目。因为现在是第四季度，可能少一点，高峰期每天大概有四千多次的机构约谈项目在我们平台发生。在这个行业是很大的数字。这方面主要的价值就是在于我们的实时更新的商业计划书，对我们自己的商业价值来说，有点像Linkedln的简历库，它有价值是因为用户的简历是更新最快的，而其他的招聘网站不是，我们平台也一样，我们平台不是个人的简历，而是创业者的商业计划书。
二是我们有一个交易平台，去年6月份上线的交易平台。在股权众筹概念从2014年、2015年开始火爆以后，我们也在想如何让更多的用户参与到股权类资产里面来。所以后来，我们在去年6月份上线了股权众筹的平台，现在用户可以在我们网站上开户，然后买互联网公司的股权。
刚才这段是我们公司主要介绍，总结一下，创业公司如果还是希望拿机构投资人的钱，还是更新一下自己的商业计划书。如果希望面向个人的众筹或者个人用户也想买创业公司的股权，可以在我们的交易板块来双方开户，联络我们做这样的对接。我们这个行业有两个关键词、两个属性，一个是创业，我们做这件事的前提是创业项目的充分，比如我们2011年做的时候，为什么是形态？当时我们确实没有特别明确的规划，是基于兴趣做的，当时形态已经解决这个问题。我们最早做的时候，每天APP Store上架的应用也就是50、60个，从前面找到2、3个，3、4个最好的是很容易的。今天每天有新的APP几万个，没办法用原来的形态把好的创业公司呈现出来，也就是说这个行业最近几年有爆发式增长，我们做这件事的第一个前提。
第二个关键词是互联网金融，我们在的行业，股权众筹行业是互联网金融的细分领域，股权类的互联网金融平台。这其实我觉得还是和大家长期比较熟悉的互联网金融有很大差异的。包括刚才梁总讲的，接下来肯定这种债权类空间会越来越小，包括这种市场上的债和国家信用背书债的差异也不大。所有互联网金融平台，大家如果熟悉的话，它都是翘翘板，资产端和资金端的翘翘板。过去如果我是做P2P或者理财类的平台，基本上它的做法，如果是从0开始往大做的径，最常见的就是我融一轮，两边都是平的，因为两边都没有。我融一轮VC的钱，我融1亿，我通过补贴用户利率，比如8个点，一下就把资金端做的足够大，比如1亿撬动10亿，甚至50亿的资金，就看你融多少钱，补贴力度多大。补贴出来之后，翘翘板就这样了，要找资产端，这个时候这种平台，所有的平台如果融到资，把资金端抬起来很简单。但是找资产端，有没有系统性、低成本获得资产的能力，这是所有平台的。很多平台在这时候死掉了。
比如，现在很多平台，不太健康的平台，因为找不到资产端，它是来一单是一单，而且来的这一单利率是否高于补贴的8个点也说不定。所以很多时候在亏钱。慢慢就会发生后来的，包括易租宝事件，拿新用户的钱补贴老用户的利率，因为找不到资产端。变成资金他用的事情，而且用的是很不正当的事情。也就是说第一步用资金补贴利率，一下子把资金端做起来，是大家相对很容易，尤其互联网
融资简单的时候，大家或多或少都可以融到钱。第二步，90%都死在第二步，少数平台可以在资金端做起来之后，系统性地找汽车抵押的贷款或者用户买房贷款，或者找大学生分期的资产，就是只有很少的，因为资产你要高效获得，必须专注于一个品类，然后才可能低成本获得。不可能这边的资产，我是有房子的，有汽车的，然后有的各种的，那是很难低成本获得的。这是常规互联网金融P2P或者什么品类的玩法。但是我们这个行业股权类有一个特点，你没办法补贴利率，造成我们这个行业现在大概有200、300家公司，我们是这个行业的龙头，这里面的竞争硬功夫就在资产端了，因为我们没办法补贴利率，所以没办法一下子有一个类似资金池的东西，然后我再给他们找资产怎么都匹配上。实际上我们就是这几套找好项目、好资产，而且批量化获得。我们是股权类平台里面专注互联网品类的，大家在我们网站上看到的都是APP网站类，移动互联网时代的，用户如果在别的平台上，可能就会看到，比如有些专注做线下店铺的，还有专注做公寓的，比如说长租、短租公寓，每个都是项目公司，拿项目公司融资，也有这种。我们这个行业是这么做的，每个人都是细分在自己品类的这种资产里面，然后找到了资产之后在一个平台上，这部分资金不是本来就在这边，它不是资金池，当你有项目的时候它就投进来，它是虚拟的，也就是说这部分资金的投向是股权类而已。这是我们在这个行业的核心，大家真正的竞争，硬碰硬的，靠谁批量化拿到一种品类的资产。我个人觉得这种品类的公司，我们这个细分领域在接下来一年会成为互联网金融领域非常重要的品类，因为过去的那种P2P真的能批量获得资产的不超过10家，也就是说剩下的在今年可能都会消失。股权类，其实会慢慢在互联网金融品类里面浮出水面，因为股权类用户也会了解项目，但是P2P用户不一定了解项目，它只是因为利率过来，因为你投放的广告。这是我们现在的情况。
我再介绍一下这个行业，为什么说股权类品类未来会有很多的增长。我PPT里面有一张图，我觉得未来好的商业模式，我们有两个词，“互联网+”、“互联网创”，我们其实比较不太看好“互联网+”。假设画一个XY轴的图，Y轴是市场规模，X轴是时间，“互联网+”是什么状态？比如“互联网+房地产行业”，房地产行业总的规模在中国是下滑的，因为人口在减少，因为房子也盖的过剩。“互联网+”，比如我“+”房地产行业的一些东西，比如“+”一些塑料、建材类的东西，这种公司的规模，一开始是往上涨的，但是走到跟房地产行业的规模曲线重叠的时候开始下跌。假设你已经把某类的建材全部成线易之后，你就开始下跌。这种公司的投资周期一定是这个公司的市场份额和整个市场重叠的点之前一年往前有投资价值，因为吃存量。包括上市，在那个点重叠，已经垄断这个行业，再上市，上市之后股价就跌，除非拓品类。这个速度很快。比如出租车司机用滴滴打车，也就是1-2年，你说让所有工地的人用互联网采购东西，也常快的，接下来1-2年，现在这个行业机会很少了，而且“互联网+”在接下来的最多几年内就没有了，因为“互联网+”是加过去的东西，过去的东西很快被互联网化。
互联网创造是什么概念？比如说股票市场，总结来讲是可以无线流通的商品。股票市场在上世纪70年代，美国股票信息化之前，纽交所是四千多个交易员，每个交易员做一笔交易3分钟，每天做的数量就是那么多，每个公司每天有多少交易，大概也就做前面几十家，最多几百家公司的交易。但是，信息化之后是什么状态？每笔交易的速度，现在是微秒级别，是原来几十万分之一，就是柜台交易速度的几十万分之一，汇率不变，应该超高速增长。游戏行业也是，它是被创造出来可以无线流通的商品，流通成本几乎接近于0，但是现在推广APP也是每个用户也有十几、几十元的成本，但是和实体商品的流通来讲成本常低的。互联网金融也是，互联网金融，比如理财，理论上每天可以买卖，比如找财宝，每卖一次有手续费，卖的频率越高手续费越高。我们在座的，股权也是一样的，股权类产品是我们接下来要介绍的，我们做的体系。
、中国石化，但是5年后，我觉得肯定会有蚂蚁金服这种互联网公司是A股前十名，甚至有两三个，这种效应导致很多资金跑到前面投互联网公司，这个行业未来几年增长，这类股权增长是可预期的，但是大家在里面是否买到是完全取决于个人。大家要对项目有一个判断能力，我们也做一些退出，把股权渐渐标准化和金融产品化。时间关系，不详细解释。包括我们帮大家做氪指数投资者投资信息的参考，可以说我们在做的事情，把原来很小的股权市场渐渐的通过标准化，让它更快速，让它更流通，这个事情对国家很有意义，如果现在一级市场融资完全受二级市场影响，一级市场投资的钱绝大部分来自二级市场，让创新创业活跃起来，必须要有分散化的融资渠道，就是不能让一级市场完全受二级市场影响，一级市场和二级市场投资属性不一样，应该更长期一点。一级市场融资渠道多元化是我们做的事情，要分散一级市场对二级市场的影响，这样才有更多的企业出来，能拿到钱，否则跟日本市场一样，一个企业出来了，两年也拿不到投资，只能自己慢慢做，那种速度和社会的价值和意义，这个社会的活力就会减少很多。也欢迎大家来我们平台来开户去投一些互联网公司的股权，但是一定要坚守两个原则，因为我们这类平台，一个是少量，二是分散。一定要拿金融资产的小部分，比如1/5来投股权项目，时间周期给自己设一年，一定要分散到5-10个项目里面。这种资产不分散，可能一分钱拿不回来。比如我以前一个朋友是四大门户的高管，他2013年投一个项目，朋友拉着他投，投进去过了半年，大概投了30万增长到所谓接近几百万、上千万的价值，后来碰到第二个项目，感觉和第一个项目一样，把自己的汽车抵押投第二个项目，第二个项目投资失败，一分钱没拿回来。第一个项目过一段时间走下坡，2013年非常著名的一个项目，开始走下坡，差点也没有把成本收回来，非常的时候，几乎把成本收回来，但是汽车没了。大家投这种资产要非常，前景是好的，但是它已经和闭眼睛买房的时代不一样，大家要有甄别能力和判断能力。但是整个来讲，互联网股权和互联网公司在未来5年，我们是资本市场的主角，欢迎大家来投资。
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