投资者应警惕追买连续涨停股票风险
作者：佚名 来源： 日期：2018-9-6 11:48:30 人气：
投资者应当心追买持续涨停股票风险
我国证券市场中的很多投资者具有追涨杀跌的心理，总认为如许做赚多赔少。在投资界，一些投资者认为持续涨停可能预示着年夜的上涨趋势，于是对持续涨停股票采取积极追买的策略，一旦涨停打开，这些投资者争着抢入。经由过程统计研究，我们发明投资者的封种追买策略存在着较年夜的风险，不克不及掉落以轻心。我们应用深沪市场持续涨停股票的全部样本对追买持续涨停股票的风险进行了研究，即将1996年12月16日实施涨停板轨制以来深沪股市所有上市公司产生的持续涨停事宜作为样本。
持续涨停事宜是指股价在持续3个或以上的生意营业日以涨停价收盘。在统计持续涨停事宜时，我们将停牌且没有生意营业的生意营业日剔除（如对礼拜二停牌一天的股票，将礼拜一和礼拜三看作是持续的两个生意营业日），只对有生意营业量的生意营业日进行统计。
因为ＳＴ股票和非ＳＴ股票的非跌停板轨制有差别，我们对ＳＴ股票和非ＳＴ股票分别进行了统计。
深沪两市股票产生持续3次涨停的次数有1804次，个中，非ＳＴ股票有605次，ＳＴ股票有1199次。各持续涨停事宜产生次数分布见解释。
解释：各持续涨停事宜产生次数分布（1996．12～2007．9）
为深刻分析追买持续涨停股票的风险，我们假设投资者按如下模式进行投资：
投资者以持续涨停打开当天的开盘价买入，持有一段时光再以开盘价卖出。
个中，持续涨停打开当天是指股价在当天以非涨停价收盘但前若干生意营业日均以涨停价收盘。
上述模式根本上包含了年夜部分专门追买持续涨停股票的投资者的操作模式，但可能漏掉落了那些在持续涨停中心打开而买入的情况。比拟于追买持续涨停股票来说，在持续涨停中心打开而买入对投资者可能更有利。但我们认为漏掉落的部分根本上不影响我们的研究结论，这是因为：（1）一般投资者很难在这种情况下买到足够的股份；（2）市场是否已经彻底打开在当时并不肯定，这种不肯定性也是投资者要面对的一种风险。是以，能以持续涨停中心打开价买入的股票占总量的比例应当很小。
一般来说，在一个公认的牛市和熊市瓜代出现的市场走势周期中研究以优势险问题往往更具有客不雅性。为此，我们从三个时段来研究投资者追买持续涨停股票存在的风险。
第一个时段是自1996年12月16日实施涨跌停板轨制以来到2007年9月18日。该阶段包含了自涨跌停板轨制实施以来的全部统计样本，包含两个牛市和一个熊市；
第二个时段是自1996年12月16日实施涨跌停板轨制以来到2005年5月31日，上证指数从1996年12月16日的1000点到2005年5月31日的1061点。这段时光股市形成了一个相对完全的周期；
第三个阶段是从2005年6月1日到2007年9月18日，股价从1039点上涨到了5425点。这段时光市场处于单边上升时代。
下面我们将分别论述这三个时段中，投资者照办上述模式操作并持有一段时光卖出后而产生吃亏的可能性。
表1：假设投资者以持续涨停打开当天的开盘价买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性（1996．12～2007．9，包含两个牛市和一个熊市）
注1：本表分别用20、60、120个生意营业日近似代替1个月、3个月、6个月。表中的吃亏可能性是用按假定模式投资产生吃亏的股票个数占样本股票个数的比例来代替。
注2：以1996．12为起点是因为深沪股市自1996年12月16日开端实施涨停板轨制。
一、在涨停板轨制实施以来的全部区间（1996．12～2007．9，包含两个牛市和一个熊市），假定投资者以持续涨停打开当天的开盘价买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性分析
从表1中可以看出，投资者照办上述模式投资并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性较年夜，个中，
对非ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为64．5％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为66％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为56．8％。
对ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为52．8％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为50％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为42％。
为了考验上述结论是否具有稳定性，我们同样将持续涨停事宜分成“持续涨停3天”、“持续涨停4天”、“持续涨停5天或以上”三类，然后分别统计在每一类事宜下，投资者照办上述投资模式操作并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性。
表2：假设投资者在持续涨停打开当天买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性（假设买入价和卖出价均为开盘价，时光区间为1996．12～2007．9，包含两个牛市和一个熊市）
注1：本表分别用20、60、120个生意营业日近似代替1个月、3个月、6个月。表中的吃亏可能性用按假定模式投资产生吃亏的股票个数占样本股票个数的比例来代替。
注2：以1996．12为起点是因为深沪股市自1996年12月16日开端实施涨停板轨制。
表2列出了成果，我们发明，
对非ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为64．9％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为66．7％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为59．7％。
对ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为50．5％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为56．3％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为53．5％。
二、在一个完全的牛市和熊市市场周期中（1996．12～2005．5），假设投资者以持续涨停打开当天的开盘价买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性分析
从表1中可以看出，投资者按上述模式买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性明显高于包含两个牛市和一个熊市的1996．12～2007．9区间，个中，
对非ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为70％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为73．5％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为71％。
对ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为60．7％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为58．4％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为45．7％。
为了考验上述结论是否具有稳定性，我们同样将持续涨停事宜分成“持续涨停3天”、“持续涨停4天”、“持续涨停5天或以上”三类，然后分别统计在每一类事宜下，投资者照办上述投资模式操作并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性。
表3：假设投资者在持续涨停打开当天买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性（假设买入价和卖出价均为开盘价，时光区间为1996．12～2005．5，包含一个牛市和一个熊市）
注1：本表分别用20、60、120个生意营业日近似代替1个月、3个月、6个月。表中的吃亏可能性是用按假定模式投资产生吃亏的股票个数占样本股票个数的比例来代替。
注2：以1996．12为起点是因为深沪股市自1996年12月16日开端实施涨停板轨制。
表3列出了成果，我们发明，
对非ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为68．4％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为70．8％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为71％。
对ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为59．7％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为62．5％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为60．7％。
三、在单边上升的牛市阶段（2005．6～2007．9），假设投资者以持续涨停打开当天的开盘价买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性分析
2005．6．1～2007．9．18时代，年夜盘处于上升通道中，从表1中可以看出，投资者按上述模式买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性明显低于包含两个牛市和一个熊市的1996．12～2007．9区间，但仍然较年夜，个中，
对非ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为57．8％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为57．4％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为40％。
对ＳＴ股票：
若投资者按上述模式操作并在1个月后卖出，产生吃亏的可能性为46．9％；
若投资者按上述模式操作并在3个月后卖出，产生吃亏的可能性为44．4％；
若投资者按上述模式操作并在6个月后卖出，产生吃亏的可能性为31％。
为了考验上述结论是否具有稳定性，我们同样将持续涨停事宜分成“持续涨停3天”、“持续涨停4天”、“持续涨停5天或以上”三类，然后分别统计在每一类事宜下，投资者照办上述投资模式操作并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性。
表4：假设投资者在持续涨停打开当天买入并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性（假设买入价和卖出价均为开盘价，时光区间为2005．6～2007．9，市场处于一个牛市中）
注1：本表分别用20、60、120个生意营业日近似代替1个月、3个月、6个月。表中的吃亏可能性用按假定模式投资产生吃亏的股票个数占样本股票个数的比例来代替。
注2：以1996．12为起点是因为深沪股市自1996年12月16日开端实施涨停板轨制。
表4列出了成果，我们发明，
对非ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为60．5％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为58．8％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为44．8％。
对ＳＴ股票：
以打开当天开盘价追买“持续涨停3天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为43％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为52％；
以打开当天开盘价追买“持续涨停5天或以上”的股票，并在1个月后卖出而产生吃亏的可能性为48．8％。
与1996．12～2005．5区间比拟，在2005．6～2007．9区间，以上各类事宜下投资者照办上市模式投资产生吃亏的可能性明显要低，这可能这段时代市场处于持续走强的牛市有关。
经由过程以上具体的分析，我们发明投资者追买持续涨停股票存在牛股网为您供给每日牛股推荐，打造股票年夜数据平台，为股民同伙供给今日牛股，为投资者供给每日牛股分析申报，是股民炒股的必备的投资内参。着相当的风险，自涨跌停板轨制实施以来，追买持续涨停的非ＳＴ股票并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性跨越60％，追买持续涨停的ＳＴ股票并持有一段时光后卖出而产生吃亏的可能性跨越50％，这些应引起投资者的充分留意。
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