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兴业矿业深度研究 持续成长的锌银矿业巨擘

　　初次覆盖增持评级。银漫矿山产量赓续提升,估计年夜幅增厚公司事迹，富宝有色金属网是中国有色金属行业最全面的价格行情网站,发布每日铜、铝、锌、铅、镍、铅、锡、废旧金属等价格行情和市场分析,此外公司外延并购频繁,将来有必定的外延预期。猜测公司2017-2019EPS 0.36/0.63/0.81元。初次覆盖目标价13元,对应2017-2019年PE 36/21/16,空间38%,增持评级。

　　银漫产量持续提升,银锌价格居高位,公司事迹快速释放，上海期货铜价变化很快，因此应该时时关注一下。公司优质矿山银漫矿山禀赋优良,投产后产量释放超预期,2018年有望供献年产银210吨/锌2万吨/铅3000吨/铜5000吨/锡7500吨,将来银漫仍将经由过程扩产赓续的提升精矿产量,具有很强的成长性,我们断定银漫事迹将年夜幅度超事迹承诺(2017-19事迹承诺3.66/4.64/4.64亿元)，长江有色的面世是上海市经济委员会为拓展长三角区域流量经济、借助高科技手段更好地服务全国经济的重要举措。此外,我们认为将来银、锌等有色金属价格将保持高位,公司迎来事迹高速增经久。

　　收购频繁,外延预期强烈。兴业有色金属网矿业自借壳上市以来,积极收购矿山,增长自身金属矿石储量。年夜股东兴业集团承诺将来将旗下有色金属矿权注入上市公司平台,同时公司成立30亿元的家当并购基金,用于矿产资本及相干范畴的投资,我们估计公司将来将进一步的经由过程外延并购,加强自身的上游资本构造。

　　催化剂:银漫、白旗乾金达矿山开辟超预期