家电行业：重视价值低洼 关注国企概念标的？
安信家电周报:重视价值低洼,关注国企概念标的
市场走势:本周创业板指数、中小板指数、沪深300指数分别上涨11.80%、13.46%以及7.32%。家电板块上涨11.00%,从细分板块看,白电、小家电和黑电分别上涨13.30%、10.03以及5.18%。个股中,周涨幅前五名为:哈尔斯、桑乐金、爱仕达、蒙发利和康盛股份;周跌幅中,只有伊立浦下跌。
原材料价格走势:2015年5月22日,LME铜、铝现货结算价分别为6197.25、1725.75美元/吨;相较于上周下跌2.5%和下跌4.8%,2015年以来分别下跌了2.5%和5.8%。2015年5月22日,钢材价格指数为71.05,相较于上周下降1.5%,2015年以来下降了14.5%。2015年5月22日,中塑指数为928.56,相较于上周下跌0.8%,2015年以来上涨了5.5%。
行业:
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投资:1)5月18日,国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制重点工作的意见》,提出深化企业,进一步增强市场主体活力。
我们认为,当前国企进程正在提速,混改、资产整合等具体措施将逐渐提上日程,家电行业国企首推标的海信电器,同时也关注海信科龙、四川长虹、澳柯玛、海立股份等。
2)今年以来,黑电企业商业模式加速落地,视频、游戏、教育、社交、办公、医疗、电商、家庭电影院线纷纷纳入黑电生态圈。黑电企业的价值重估将是贯穿全年的投资逻辑,关注有较多活跃用户和装机积累,积极探索商业模式的海信电器、TCL集团,也积极关注四川长虹、深康佳A、兆驰股份,以及港股TCL多和创维数码。
3)推荐关注白电、厨电价值低洼。今年以来厨电、白电标的涨幅较小,相对于成长股仍有较大补涨空间和相对收益,且目前整体估值水平对应2015年仅为15.04xPE,仍属价值洼地,具有较高安全边际。宏观政策层面开始进入降息、降准通道,未来QFII和RQFII额度或将有望放开,将进一步利好家电蓝筹。关注青岛海尔,老板电器、美的集团、小天鹅A和格力电器。
4)综合以上,本周重点推荐海信电器,同时推荐配臵积极转型,业绩有反转预期的标的康盛股份、爱仕达,以及智能家居卡位意识最超前的青岛海尔,受益地产销售改善、业绩稳定的老板电器。
风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。
作者：安信证券