5G热点解析与展望·产业链篇 寒冬难熬啊！通信设备商期待5G“开仓放粮”
梦见杀人不见血
2018年对通信设备商来说，是喜忧交加的一年，也是分化演进的一年。这一年，5G标准冻结，吹响了5G试商用的号角，也迎来5G商用的倒计时，5G即将收起腾飞前的起落架，让通信设备商充满希望。
然而这一年，4G网络建设已过，整体网络投资支出进一步放缓，迟迟没有新的“超大招标项目”，手机更新换代也滞缓。这让多数通信设备商们颇有青黄不接、有点吃不饱之感，甚至倍觉“寒冬已来”，不得不“勒紧裤腰带”期待下一个好日子快点过来。
同花顺300033）的数据显示，诺基亚2018前三季度营收同比减少，且仍陷于亏损状态。诺基亚前九个月亏损7.52亿欧元，去年同期亏损10.78亿欧元，前九个月营收156.95亿欧元，去年同期164.96亿欧元。2018年第三季度爱立信实现净销售额538亿克朗，同比增长9%，但根据可比单位及货币汇率调整后的销售额同比仅增长1%，同时实现净利润27亿克朗，同比增长177%，但资产重组贡献大部分的收益，而去年同期是亏损。目前华为第三季度财报并未公布，但2018年上半年业绩仍是较为理想，公司实现销售收入3257亿元人民币，同比增长15%，增幅稍微低于去年上半年，营业利润率14%，这是从2014年之后连续四年保持在10%以上。华为轮值董事长徐直军表示，华为2018年的收入将首次超过1000亿美元，而2017年全年，华为收入为925亿美元。由于中兴通信受到巨罚，前三季度出现巨亏，不具可比性。总的而言，全球四大通信设备商2018年前三季度中华为维持中低速增长、爱立信开始扭亏为盈、诺基亚收入继续同比下降、中兴受“”影响导致巨亏。
日前，市场调查研究机构Dell Oro Group公布全球通讯设备公司2018年前三季度的最新排行榜单，前五的排名分别是华为、诺基亚、爱立信、中兴、思科，共占行业75%的市场占有率，其中华为公司就占了全球市场28%，超过四分之一。不过值得一提的是，自2015年以来直至2018年第三季度，华为结束了市场占有率一直在增长情况，但是爱立信和诺基亚公司的市场占有率也跌了两三个百分点。这说明中小通信设备商正在奋起追赶。
中怡康统计数据显示，国内133家通信设备上市企业2018年前三季度经营情况的大体如下：营收保持增长，净利润下滑。营收同比增长平均为22.57%，净利润同比增长平均为-9.78%，远差于2017年。
今年第四季度将大体延续前三季度的情况。从企业分布来看，超过7成的企业实现了营收的同比正增长；近4成的企业实现了净利润百分比两位数以上的增长；60家企业的净利润超过了1亿元这个“小目标”，占比近5成。不过，整体业绩还是逊于2017年，这显示2018年对多数的通信设备商确是一个“青黄不接”之年。
经过2G到4G的发展，当前通信的消费者市场和设备市场都已趋近饱和。运营商、设备商都在焦急地寻找下一个新的增长点，都把希望压在5G。大家认为5G才是通信设备商们在寒冬中能否吃饱的“干粮”，也是设备商们必须近身肉搏的焦点战，因此2018年都有所放慢，都试图把精力放在2019以及2020年。
虽然面向2020年正式商用的5G还处于测试阶段，但从更为激进运营商的频繁大动作来看，5G可能会来的更快。设备商们也近乎“饥渴”地期待运营商5G“粮库”早日“开仓放粮”，早出迎来春天。今年7月底，美国第三大移动运营商T-Mobile US在与诺基亚签订35亿美元5G合同后，又与爱立信签署一份价值35亿美元的多年期5G网络部署合同，着实给这两家曾面临巨亏的企业带来新希望，相当“解饿”，对于其整个2018年的财报表现会有一定助力。
可见，5G不但肩负着使能各行业企业数字化转型的重任，也是运营商在新一轮技术升级中能否占得先机的核心之战，更是设备商们业绩能否迅速扭转、大增的加速器。
是4G向5G的过渡期，三大运营商资本开支将逐渐由低点高点(2019年将前平后高)，而2019-2021年将迎来新一轮5G景气向上周期，整个通信设备产业链将为此获得前所未有的收益，板块亦有望迎来主题投资机会。重点关注：5G主设备龙头中兴通讯；传输设备龙头烽火通信600498）等。