上市公司密集布局能源互联网 六股待飙涨
近日发布的《“互联网+”行动指导意见》，敲定了智慧能源等11个重点领域发展目标任务以及相关支持措施。业界普遍认为，这将对能源互联网的落地产生重要影响。
能源互联网已成为多家上市公司重点布局的新方向。过去一个多月时间，A股能源互联网概念公司有近七成定增募资加码能源互联网相关业务。券商分析人士对记者称，能源互联网顶层设计《互联网+智慧能源行动计划》最晚将于年内出台。此外，近期电改配套政策密集落地，也意味着以智能电网为代表的能源互联网产业正在从概念阶段步入落地发展的快车道。
对风电光伏业构成利好
为深入推进输配电价，探索建立输配电价体系，继在深圳市开展我国第一个输配电价试点之后，6月中旬，国家发展委又批复了西部电网输配电价试点方案(下称“蒙西试点方案”)。
蒙西试点方案是新电改9号文下发后的第一个输配电价试点方案，也是我国第一个省级电网输配电价试点方案。截至目前，除深圳、蒙西外，发改委已将试点范围扩大至代表华东、华中、西北和南方四大区域电网的安徽、湖北、、云南、贵州5个省级电网。
上述方案获批后不足一周时间，发改委和能源局联合颁布了输配电价成本监审办法，新电改再迈出关键一步。而《“互联网+”行动指导意见》出台，激起了业界对能源互联网由概念步入落地更多的期许。
事实上，今年3月新电改9号文的内容多为原则性要求，须配以具体实施细则才能落到实处。分析人士指出，随着系统配套方案的逐一发布，电改将进入实质性的推进阶段。
国泰君安分析师指出，新电改配套政策落地的速度和力度都远超预期，这为能源互联网进一步的发展扫清了体制上的障碍。
国网能源研究院首席专家冯庆东对中国证券报记者表示，能源互联网的投资空间远超智能电网。从能量的传输与形式角度看，在智能电网中，能量只能以电能形式传输，而在能源互联网中，能量则可在电能、热能、化学能等多种形式间相互。
冯庆东进一步分析指出，若从能源消纳和控制角度看，智能电网对于分布式发电的消纳能力于局部，而能源互联网则通过大电网与微电网的技术融合，使得分布式发电的消纳范围扩大。这对于当前受制于电网安全性顾虑而裹足不前的风电、光伏和天然气等分布式能源将构成实质性利好。
上市公司加快布局
业内人士表示，由国家能源局装备科技司牵头制定的能源互联网顶层设计《互联网+智慧能源行动计划》最晚将于今年年底出台，该政策未来会有六步逐级推进能源互联网：互联网售电、可再生能源市场交易、碳市场交易、储能、电动车以及智能家居。
由于眼下能源互联网企业的主要盈利模式是提供设备、搭建平台提供服务和购售电等，若上述顶层设计落脚到资本市场范畴，传统智能电网设备提供商、拥有新能源尤其是分布式能源运营能力的企业以及通过参与电改进而参与购售电业务的企业将成为主要受益方。
伴随能源互联网概念的加速落地，不少企业近来更是紧锣密鼓地加码对该业务的布局。Wind数据统计显示，过去一个多月，上市公司对能源互联网相关业务的定增募资热情明显升温。A股涉及能源互联网概念的17家上市公司中，有7成上市公司通过定增加码能源互联网业务。
在此背景下，积成电子频频加码布局能源互联网。6月17日，积成电子公告称，与国际巨头英特尔签署《战略备忘录》，双方将在智慧能源公共服务平台、智能终端设备及大数据、云计算和数据中心等领域展开全面合作。此前，积成电子投资1亿元设立积成能源公司，重点投资智能微网与新能源、工业节能与节能服务、智慧能源等。
科华恒盛6月9日晚公告称，与按建设投资(集团)有限公司签订《合作框架协议》。根据协议，双方发挥各自优势共同探讨实现能源互联商业模式和创新。以布局大数据中心为切入点，带动相关产业的合作，包括风电、光伏、光热、储能及发电项目的合作，通过以市朝运作为主培育电力终端消纳市场，促进风、光及火电项目发展规模化和发电效益最大化；条件成熟时，双方以合资公司方式投资、建设和运营各类合作项目。
南都电源则公告称，公司拟增发募集24.5亿元，用于新能源电池项目及分布式能源网络云数据管理平台的建设。公司拟投资3.9亿元用于在全国建设总容量为390MWh的分布式新能源网络及平台建设，通过先进的BMS进行智能控制，并采用数据云进行数据采集分析，为用户提供整体能源优化方案，完善能源互联网布局。
此外，中恒电气、科陆电子、科锐等均在定增加码能源互联网业务。
积成电子
积成电子:布局3d打印,参与设立新能源产业引导基金
积成电子 002339
研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2015-06-26
投资要点。
增持中物力拓、共设合资企业,是公司推进军民融合产业发展的重要举措。
据公告,中物力拓的超微金属粉末加工技术于国内领先,直接下游为金属注射成型、3D打印等,再加工的产品可用于航天航空、军工、电子、医疗器械、汽车等领域。其原股东承诺,如2015年完成增资,中物力拓将于2016~2018年分别实现“扣非”净利润不低于1,773万元,2,795万元,3,859万元。
我们测算,考虑公司30%的持股比例,该业绩承诺下限分别对应现有股本下EPS0.014元、0.022元、0.031元。公司曾于1月公告与久远共设“久成军工产业并购基金”,促进军工和民营经济融合发展。我们认为,与中物力拓的合作是公司在军民融合领域的又一重要举措,符合其发展战略。
参与设立新能源产业引导基金,有助推动公司能源互联网项目落地推广。
根据公告,该基金主要投向新能源、节能环保、信息技术、新材料、先进装备制造、现代服务业等战略性新兴产业。公司一周前公告与Intel签署《战略备忘录》,将在智慧能源公共服务平台、智能终端设备以及大数据、云计算和数据中心等领域展开全面合作。我们认为,此次参与设立产业引导基金,将助其进一步完善在能源互联网领域的产业布局,培育新的业绩增长点。
盈利预测及估值。
我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS0.45元、0.54元、0.66元,净利润分别同比增长30.3%、22.2%、21.2%,对应P/E分别为91.8倍、75.1倍、62.0倍。给予“增持”评级。
风险提示。
新业务发展或低预期;成长股整体估值中枢未来或现下移风险。
中恒电气
中恒电气:控股殷图增强能源互联网运营能力
中恒电气 002364
研究机构：国泰君安 分析师：周明,宋嘉吉,王胜 撰写日期：2015-06-19
投资要点:
上调目标价至45.4元,维持“增持”评级:公司公告出资5,490万元人民币持有殷图60%的股权,殷图在电力系统实时数字仿真计算和电力系统全过程暂态测试领域具有突出的优势地位,其电力系统数字动态实时仿真系统(DDRTS)是国内第一套具有自主知识产权、基于微机的数字仿真实时闭环测试系统,也是国内第一套大型电力系统电磁暂态仿真软件系统,殷图2015年(考核期)计划完成实际净利润为不低于800万人民币,我们认为此次控股殷图超出市场预期,此次中恒控股殷图将进一步增强公司能源互联网运营能力。维持15-17年EPS 分别为0.35/0.56/0.96元,给予2015年PEG2.2倍的估值,上调目标价至45.4元。
中恒能源互联网运营能力被低估。市场认为中恒只是能源互联网众多标的之一,因此低估了中恒在能源互联网的竞争力,但是我们认为中恒是能源互联网运营第一股,原因:1随着能源互联网的发展,未来将有众多分布式能源接入网内,电力系统的运行将会越来越复杂,网内运行风险必将骤增,电力系统数字动态实时仿真是电网安全稳定运行的关键技术,控股殷图扩大公司的技术领先优势2能源互联网运营需要包括规划、设计、实施、运维、增值服务在内的一揽子服务,而不是单点的服务,中恒很早就看到了这个趋势并进行了积极的布局,产品线横纵向扩张非常迅速,此次控股殷图完善了公司能源互联网的产品线,加速能源互联网战略的落地。
催化剂:售电牌照发放;电力市朝的细则出台
核心风险:电力市朝改推进力度低于预期;能源互联网市场迟迟未启动
科陆电子
科陆电子:增持国能电池股权至30%,进一步务实储能基础
科陆电子 002121
研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞,刘强 撰写日期：2015-06-29
事件:2015年6月26日科陆电子发布公告:公司与郭伟、国能电池签订了股权转让协议,根据该协议,公司将以人民币7,200万元受让参股子公司国能电池16.67%的股权。本次交易完成后,公司对国能电池的持股比例将由13.33%增加到30%。
点评:
继续增持国能电池股权。2015年5月23日公告,公司以4000万元收购了郭伟持有的13.33%的国能电池股权。公司将以人民币7,200万元受让参股子公司国能电池16.67%的股权。本次交易完成后,公司对国能电池的持股比例将由13.33%增加到30%。以目前交易价格计算,国能电池估值4.32亿元;交易对手承诺,国能电池2015-2017年扣除非经常性损益的净利润分别不低于4,000万元、6,000万元和8,000万元,国能电池PE只有10.8倍、7.2倍、5.4倍。
进一步务实储能基矗公司通过收购国能电池满足了公司储能行业细分市场的需求;并打通上下游产业链,不仅降低了成本,也可以更好地为客户提供一体化的整体解决方案,拓宽了公司的业务发展空间,实现经营协同效应。这次增持国能电池股权,进一步提高了公司在国能电池业务中的参与度,更加快速的推动公司储能业务的发展。不排除公司未来与国能电池进一步在资本上的合作。
公司产业布局完善,卡位优势明显。公司业务覆盖分布式光伏发电、储能、电力应用管理(节能减排以及电动汽车充电站)以及电力监测技术(智能配电、智能用电,目前主要还是在出售设备阶段),新一轮定增加码储能微网、充电网络智能云和售电网络能源管理及服务平台建设,若深电能未来能够获得售电牌照,公司将能够获得运营范围内的发电、配电和用电客户的能源数据,实现公司能源从产生到输送、分配以及消费的数据闭环,公司在能源互联网平台建设上卡位优势显著,我们认为公司是能源互联网最核心标的。
盈利预测及评级:按照公司现有股本(不考虑这次非公开增发),我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.61、0.97、1.08元,对应2015年6月26日收盘价(29.79元)的PE分别为49、31、26倍。公司在能源互联网上强势拓展及卡位优势,未来几年业绩具有高成长性,本次大盘系统性调整,我们认为公司是被市场错杀的优质标的。并且公司目前股价比新一轮非公开价格溢价16%,已经具有很强的安全边际,值得重点关注。我们维持公司目标价53.35元,给予公司“买入”评级。
股价催化剂:电站及储能业务拓展超预期;售电牌照的获得;光伏及储能行业超预期变化。
主要风险:1、光伏及储能业务拓展低于预期;2、应收账款等财务风险。
科锐
科锐:配网龙头受益于新电改,切入能源互联网
科锐 002350
研究机构：国泰君安证券 分析师：谷琦彬,洪,刘骁 撰写日期：2015-04-13
投资要点
首次覆盖,增持评级。我们预计公司2015-2017年EPS 为0.50/0.69/0.91元,基于公司在配网一二次设备的优势和对能源互联网的布局,结合PE 和PEG 估值法,我们给予20.90元目标价,增持评级。
受益于新电改后配网建设提速,产品结构持续优化。新电改破局后配网投资建设迎来增量资金,公司配网业务占比高,其他下游分散的配电公司相比受益程度更高,且其技术实力和横跨一二次的产品线优势符合未来高端化、融合化的行业发展趋势。目前公司已度过内部调整期,重回高增长轨道,我们认为在环网柜、箱变等基底产品稳定增长的基础上,公司配网自动化、电力电子等高利润产品将呈现高增长态势,产品结构重心向二次业务倾斜。
大比例认购增发显信心,切入能源互联网。本次定增预案中公司大股东和管理层的认购比例高达56%,显示其对公司未来发展的充分信心。新电改能源互联网时代,公司提前布局卡位:微网是能源互联网的核心组成细胞单元,将迎来真正的高速发展期,公司凭借其配网一二次设备产业链优势进入微网领域,同时联合有实力的合作伙伴切入电力服务市场,未来具备进一步向高端增值服务和售电延展的可能性,此外超级电容充电等新产品也陆续浮出水面。
风险提示:新业务发展、配网短期建设节奏和能源互联网发展的不确定性。
科华恒盛
科华恒盛:投资备忘录签订,数据中心运营有望超预期
科华恒盛 002335
研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-05-12
公司昨日公告与自然人孙家凤签订《投资备忘录》,双方同意公司直接或者间接收购孙家凤实际控制的IDC 相关业务公司及其关联公司的控股股权,并经双方同意,甲方未来将乙方持有剩余股权以公允价格全额或部分收购。孙家凤是网络的创始人之一,我们认为此次合作大概率将涉及孙家凤在网络的股权转让。此次合作有望加快公司数据中心运营业务的拓展,完善公司的业务布局。
投资要点:
网络是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。网络成立于2004年3月份,2007获得上海市地区的ISP许可证,2013年获得全国范围的ISP许可证。目前主要从事IDC业务,ISP业务,云应用及方案,数据中心集群等四大业务,网络资源覆盖上海、、江苏、浙江、山东、、、及美国等地,是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。
网络是国内数据中心运营运营领军企业。网络是中国电信、联通和移动在各地多个机房的一级代理商(代理上海电信市北数据中心,机柜350个;全国22个四星级机房之一的宁波BGP数据中心等),拥有超过10年的IDC运营经验。2011年开始涉足自建数据中心业务,目前建成的数据中心包括浙江绍兴一期(150个机柜)、上海宝山一期(200个机柜)、山东日照一期(300个机柜)、亦庄一期二期(800个机柜)。在鄂尔多斯、延边及等多地有项目在建设中,公司总经理孙家凤在接受采访时介绍说预计在2015年6月将有4000个机柜投入正常运营。
合作一旦落实,数据中心运营业务有望超预期。公司目前已建成1000个机柜,初步规划今年底建成5000个机柜,明年底至少建成10000个机柜。如果与孙家凤的合作得到落实,公司的数据中心运营业务将超预期。
公司业务进展持续超预期,继续给予”强烈推荐“评级。公司管理层转换经营思以来,明确将“积极寻找符合公司战略和提升综合实力的有价值投资项目及合作伙伴,通过并购和战略合作,快速完成产业战略布局。”无论是前期与市签订首个地方级的智慧能源管理云平台系统,还是此次与孙家凤签订投资备忘录,均是对其发展的贯彻,且合作的项目持续超出市场预期,公司管理层的执行力得到充分体现。我们看好公司的三大业务布局,能源互联网龙头企业不断提速。鉴于此次合作的落定尚存在不确定性,我们维持前期的预测,预测公司2015~2017年EPS分别为0.82/1.08/1.43元,未来6-12个月目标价到70元,对应2015~2017年PE85/64/49。
风险提示:高端电源进口替代不达预期;数据中心和光伏运营推进力度不达预期;增发预案未取得审批机关的批准;无法取得售电经营许可证
南都电源
南都电源:收购铅回收企业,完善产业链增强盈利能力
南都电源 300068
研究机构：广发证券 分析师：王昊 撰写日期：2015-06-26
.公司拟以自有资金3.16亿元收购安徽华铂再生资源有限公司51%股权
公司公告计划以自有资金3.16亿元收购安徽华铂再生资源科技有限公司51%股权,本次交易完成后,华铂科技将成为南都电源的控股子公司。华铂科技成立于2014年4月份,初始注册资本2亿元,是一家再生铅企业,主要利用废旧电池生产再生铅、精铅、合金铅等产品,具备年产21万吨环保型再生铅的生产能力,华铂科技2014年处于建设期,2015年1月份开始投入试生产,目前正处在生产验收过程中。2014年11月,华铂科技原股东将其持有的华铂科技51%的股权转让给上海南都伟峰投资管理有限公司,其与南都电源的实际控制人均为周庆治先生。
.华铂科技承诺2015、2016年净利润不低于1.2亿元、2.3亿元,将显著增厚上市公司业绩
华铂科技承诺2015年净利润不低于1.2亿元,2016年净利润不低于2.3亿元,实际盈利数小于承诺盈利数的将以现金方式补足。南都电源2014年净利润为1.03亿元,华铂科技2015、2016年承诺权益净利润占南都电源2014年净利润分别为59.42%、113.88%,将显著增厚上市公司业绩。同时考虑公司以3.16亿元收购华铂科技51%股权,对应15年PE仅为5.16倍。
.进军铅回收领域,完善上下游产业链并增强盈利能力
南都电源主营业务为铅蓄电池,主要原材料为铅及铅合金,通过收购华铂科技可以降低原材料采购成本,同时可逐步开展其他领域的回收业务,有利于打通公司现有铅蓄电池产品产业链、提升可持续发展能力。
.盈利预测与估值:不考虑增发摊薄,预计公司2015-2017年EPS分别为0.57元、0.83元、1.18元;考虑增发摊薄,预计公司2015-2017年EPS分别为0.45元、0.65元、0.91元;维持“买入”评级。
.风险提示:非公开发行进度低于预期的风险。
作者：佚名来源证券之星)